- Liittynyt
- 20.5.2003
- Viestejä
- 4 067
Tässä on ytimekkyydessään erinomainen katsaus S&P 500 osakkeiden edullisuuteen tai pikemminkin tämän puutteeseen.
http://www.ritholtz.com/blog/2009/01/earnings-estimates-fall/
Pahoissa taantumissa matalimmat P/E arvot ovat alle 10, ennenkuin osakekursseissa saavutetaan pohjat. Pahassa lamassa P/E voi pudota vielä reilusti tuota alemmaksi, lähelle viittä.
Ottakaa huomioon, että 70- luvun ja 80-luvun alun matalat P/E luvut johtuivat paitsi taantumista myös korkeasta inflaatiosta (reaalinen P/E olisi korkeampi). Nykyään inflaatio on paljon matalampi, kenties jopa negatiivinen (deflaatio), joten osakkeiden tuotto-odotuksetkin ovat matalampia. Toisaalta nykyinen taantuma on selvästi syvempi kuin mitä esim. 80-luvun syvä taantuma oli.
Jos S&P 500 tulos vuodelta 2008 on 48 $, 2009 sama tai alempi ja historiasta voimme vetää mitään johtopäätöksiä, niin indeksin pitäisi laskea 450-500 paikkeille eli suurinpiirtein puolittua nykyhetkestä.
Erityisen edullisia eivät osakkeet keskimäärin rapakon takana ole.
http://www.ritholtz.com/blog/2009/01/earnings-estimates-fall/
If you missed John Mauldin’s weekend piece (2008: Annus Horribilis, RIP), have a look at these estimates for earnings in 2008. They started at $92 (early ‘07) and came down to $48:
>
Not exactly confidence inspiring when it comes to stock analysts.If you want to understand why we prefer to rely on objective data rather than analysts, this is the precise reason.
On a trailing one-year basis, that puts the Price to Earnings Ratio (P/E) at over 19 as of today. This does not make the market cheap.
And what about 2009? Again, the analysts are in a race to find the bottom.
>
The current projections are for $42.26 for 2009. That makes the forward P/E 22. That doesn’t look like value at all, when the historical average is closer to 15.
In 2001, as-reported earnings were $24.67. Operating earnings in 2002 were $27.57. Does anyone think the current recession will be milder than the last one? Or shorter?
Pahoissa taantumissa matalimmat P/E arvot ovat alle 10, ennenkuin osakekursseissa saavutetaan pohjat. Pahassa lamassa P/E voi pudota vielä reilusti tuota alemmaksi, lähelle viittä.
Ottakaa huomioon, että 70- luvun ja 80-luvun alun matalat P/E luvut johtuivat paitsi taantumista myös korkeasta inflaatiosta (reaalinen P/E olisi korkeampi). Nykyään inflaatio on paljon matalampi, kenties jopa negatiivinen (deflaatio), joten osakkeiden tuotto-odotuksetkin ovat matalampia. Toisaalta nykyinen taantuma on selvästi syvempi kuin mitä esim. 80-luvun syvä taantuma oli.
Jos S&P 500 tulos vuodelta 2008 on 48 $, 2009 sama tai alempi ja historiasta voimme vetää mitään johtopäätöksiä, niin indeksin pitäisi laskea 450-500 paikkeille eli suurinpiirtein puolittua nykyhetkestä.
Erityisen edullisia eivät osakkeet keskimäärin rapakon takana ole.
eivätkä ne siitä työpöydän laatikossa kotona kovinkaan paljon tilaa vie. Rahat siirtyvät sinne toiselle tilille käsittääkseni ihan nettipankin kautta, joten ei tuosta nyt kovin suurta vaivaa luulisi olevan.