Julistin aikaisemmin hankkineeni Outokumpua pitkään salkkuun 35 sentillä. Nyt ottanut siitä tasosta reilun 10% nousun, joka tavallaan tekisi mieli realisoida voitolla, jos osake heittelisi vielä uudestaan noinkin alas, josta ostaa uudestaan... Alkaa pelivaistot ja ahneus herätä.
Taidan kuitenkin toistaiseki pitää ja seurailla uutisia.
Poimintoja:
OP-pohjolan aamukatsaus 27.12.2013 sanoi:
Euroopan ruostumattoman teräksen perushintojen ennakoidaan nousevan tammikuulle keskimäärin noin 20€/t. Platts Steel Business Briefingin mukaan kysyntäaktiviteetti on vahvistunut Euroopassa tukien hintojen nousua sekä Pohjois- että Etelä-Euroopassa. Pohjois-Euroopan hintataso näyttäisi nousevan tasolle 970-1080€/tonni ja Etelä-Euroopan tasolle 940-990€/tonni. Jakeluportaan varastot ovat erittäin alhaisella tasolla, mikä on tukenut tilauskantojen kasvua, jotka yltävät tällä hetkellä maaliskuulle. Useat ruostumattoman teräksen valmistajat ovat vuoden lopun aikana kertoneet hintojen korotuksista. Perushintojen nousu olisi positiivista myös Outokummulle (PIDÄ). Ennustamme Outokummulle -87M€:n liiketappiota vuodelle 2014.
[quote="Arvopaperi]Varainhallinta Tresor tarkastelee tuoreessa markkinakatsauksessaan pörssiyhtiöitä vuosille 2013-2014 ennustettujen opon tuottojen pohjalta.
Tarkastelu nostaa Helsingin pörssistä esiin myönteisessä mielessä seitsemän yhtiötä: Outokummun, Nokian, PKC Groupin, Caverionin, Vaconin, Rautaruukin ja Uponorin.
Niiltä odotetaan paranevaa opon tuottoprosenttia. Tresorin mielestä nämä seitsemän osaketta ovatkin erityisten mielenkiintoisia sijoituskohteita ensi vuonna.[/quote]
Toivoisin Jukka Oksaharjulta kommentteja/analyysia Outokummusta. Hän on yli vuosi sitten kirjoittanut yhtiöstä (
Outokummustako uusi M-Real? - Nordnet Blogi), tässä poimintoja, jotka voi suhteuttaa tämän päivän tilanteeseen:
[quote="Jukka Oksaharju]Ylikapasiteetti riivaa Euroopan ja maailman markkinoita, valtiot pyrkivät tukemaan teollisuuksiaan epäterveellä tavalla työpaikkojen säilyttämisen vuoksi ja Kiinasta virtaa halpaa terästä Euroopan markkinoille. Käyttöaste on pakko saada melko korkealle tasolle, jotta tuotanto voi olla kannattavaa. -- Outokummulla sen päämarkkina-alueet vajoavat / ovat jo taantumassa, ja talouskasvu näkymät ovat aneemiset. -- En kiistä etteikö Outokummussa olisi potentiaalia nykyhinnalla. 0.12x P/S ja 0.36x P/B ovat naurettavan alhaisia ja jo tuloksen voitolliseksi saaminen riittäisi nostamaan kurssia vähintään 100 %. Ongelmana tässä on se, että markkinatilanne pysynee heikkona vielä useamman vuoden jonka aikana Kumpu tulee jatkamaan kompurointiaan. Mikäli Outokumpu selviää nykyisestä taantumasta hengissä (lue ilman uutta osakeantia) tarjonnee seuraava noususuhdanne yhtiölle hyvät edellytykset tuloksentekoon. Jo 10 % ROE -% tarjoaisi osakkeelle yli 200 % upsideä. Valitettavasti tämä seuraava noususuhdanne saattaa alkaa vasta 2014 ja silloinkaan ei ole taattua, että Euroopan teräsmarkkinat olisivat terveet. Myös Saksan tehtaan sulkemiset tulevat rasittamaan tulosta 2016 aikana, jolloin yhtiölle saattaisi muuten olla mahdollisuudet tehdä tulosta.[/quote]
Osa pätee vielä nykyään. Osakekurssi on yli vuoden takaisesta lasketellut helvetinmoista alamäkeä ja mainitusta uudesta osakeannistakin ilmoitettu. Euroopan talouskasvun voimistuessa 2014-2017 näen potentiaalia ruostumattoman teräksenkin kysynnän kasvulle ja Outsan voitollisuudelle. On kyllä helvetin suhdanneherkkää tämä teräsbisnes. Myös kromin hinnannousu on positiivista, mistä mainittiin KL:n foorumeilla. "Joululahjana Outokummun omistajille ferrokromin hinta on noussut 2,53 $:in kilolta!" "Hinnan nousu 0,22 $ kilolta ja ferrokromin tuotanto nousee 530.000 tonniin vuonna 2015. Lisätuottoja tulisi yli 100 miljoonaa taalaa vuodessa. Suuren osan ferrokromista Outokumpu käyttää itse. Hinnan nousu kertonee myös rosterin hinnan noususta."
edit. Hitto että löytyi hyvä analyysi, jonka tällainen yksinkertaisempikin eli meikäläinen ymmärtää. Blogin kommenteista:
Tällä hetkellä kertaluonteisesta puhdistettu EBITDA n. 345 miljoonaa.
Vuonna 2017, jos kaikki ilmoitetut säästöt onnistuu, olisi EBITDA n 700-800 miljoonaa. Oletuksena että tuotanto ja metallien hinnat nykyiset.
Johdon raportoima maintenance capex n. 200 miljoonaa.
Kassavirtaa tulisi siis n. 500-600 miljoonaa -> EV siis 4-5mrd. Velat pois ja osakkeenomistajille jää 1,6-2,5 mrd. eli 0,8-1,2 euroa osakkeelta.
Fair valueta kuitenkin mahdoton määrittää amatöörille, koska metallien hintoja ja tuotantomääräät niin epävarmoja.
Huomioitavaa: Kiinteistä kustannuksista ja velasta johtuen liiketoiminnassa on merkittävää vipua (say 10 % muutos metallien hinnassa aiheuttaa hullun myllyn EPS-luvussa). Taitava spekulantti pääsee hyviin tuottoihin, mikäli hänellä on näkemys metallien hinnoista tai tuotannon määrästä ennen muita taitavia spekulantteja.
Osakkeen hinnan pitäisi laskea naurettavan alas (selvästi alle 0,4 €), että amatoori voisi ostaa Outokummun osaketta ja kutsua sitä samalla sijoitukseksi.
Suositus: Amatöörit välttäköön kaikissa tilanteissa.
ps. Osinkoja on turha odottaa massiivisten investointiohjelmien takia muutamaan vuoteen.
Tuon mukaan en siis ainakaan ole amatööri kun ostin 0,35e:ssä.
